研报表示★■，目前的市场环境和氛围有一些2014年底的影子，包括：投资者在港股■◆■■★、小微盘和产业赛道已经积累了一定的赚钱效应，新发产品开始温和回暖■■★；非金融板块盈利预期趋近于底部k8凯发集团赌城平台，投资者耐心有所好转★★◆，信心还有待恢复；反内卷和提振内需成为政策目标的明牌，具体政策的出台和思路调整只是时间问题★◆★★★■，★■■■“十五五■◆★◆◆★”规划可能展示新的政策路径★★。市场目前缺的只剩一个点火的催化◆★。从配置角度来看，中报季还是维持三条思路，一是具备超强产业趋势特征的行业k8凯发集团赌城平台，关注AI和创新药；二是业绩和估值匹配驱动的行业★◆■■★，关注通信和电子中的北美算力链、有色和游戏；三是带有一定主题和持仓博弈性质的行业，关乎军工和反内卷相关的新能源。整体而言，有色、AI硬件k8凯发集团赌城平台◆◆◆、创新药、游戏和军工的轮动可能还是中报季的主旋律■◆◆★。